home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1990 / 1990 Time Magazine Compact Almanac, The (1991)(Time).iso / time / 072489 / 07248900.015 < prev    next >
Text File  |  1990-09-17  |  3KB  |  61 lines
  1. BUSINESS, Page 39"Get Up and Walk!"Argentina's new leader imposes a drastic recovery plan
  2.  
  3.  
  4.     The situation demanded strong words, and President Carlos Saul
  5. Menem did not shrink from using them. In his July 8 inaugural
  6. address, Menem urged his citizens to "Get up and walk!" Argentina,
  7. he declared, "is broken, devastated, razed. Inflation has reached
  8. chilling levels, but we aren't going to administer the decline. We
  9. will pulverize the crisis."
  10.  
  11.     Just 36 hours after Menem's address, his administration
  12. announced the first steps of "unusually severe, exceptional and
  13. emergency" measures designed to break the nation's hyperinflation
  14. (114% for June alone) and to restore confidence in its virtually
  15. insolvent government. Among them: a 90-day wage-and-price freeze,
  16. a 116% devaluation of the austral to 650 vs. the U.S. dollar and
  17. an aggressive privatization of most state-run companies. Because
  18. the end of many government subsidies will bring unavoidable price
  19. increases for some goods and services, all workers will be given
  20. a bonus of 8,000 australes ($12.30 at the new rate).
  21.  
  22.     By early last week, Menem's economic medicine was already
  23. showing some positive effects. On Monday the black-market rate for
  24. dollars dipped below the official exchange rate for the first time
  25. since the austral plan was implemented by former President Raul
  26. Alfonsin in 1985, demonstrating credibility in the currency's new
  27. valuation. Investors and bankers were favorably impressed by the
  28. seriousness of the Peronist leader's austerity plan, which prompted
  29. the Buenos Aires stock exchange to rise 6.5% in a single day and
  30. sent monthly interest rates down 44 points, to 10%.
  31.  
  32.     But the government's new pricing policy got off to a chaotic
  33. start. While the plan calls for prices to be rolled back to July
  34. 3 levels, prices in many stores kept on rising. The announced end
  35. of government subsidies for gasoline pushed prices up 670%, to the
  36. equivalent of $1.60 per gal. In anticipation of a 350% rise in
  37. subway and train fares, commuters flocked to stations to stock up
  38. on tokens. 
  39.  
  40.     Most foreign bankers have greeted Menem's plan with hedged
  41. optimism. But since Argentina has failed to keep up its payments
  42. to the International Monetary Fund and the World Bank, neither
  43. agency is eager to issue fresh credits without some proof of
  44. economic progress. "What's announced on paper can be very different
  45. from the results," said a U.S. credit analyst. 
  46.  
  47.     To stem the government's deficit spending, which reached $9.7
  48. billion last year, Menem plans to increase revenues by simplifying
  49. the tax-collection system and increasing levies on exported goods.
  50. But most economists believe that Menem's most important task will
  51. be to privatize Argentina's inefficient state-owned monopolies,
  52. which are losing $4 billion annually. Menem may get the power to
  53. do so if the Argentine Congress approves a new emergency law that
  54. would give him almost unlimited control over the nationalized
  55. companies. But Menem has so far offered no details about his
  56. privatization drive. Those particulars are not likely to come soon.
  57. On Friday, only six days after joining Menem's Cabinet, Economic
  58. Minister Miguel Roig died of a heart attack. His replacement,
  59. businessman Nestor Rapanelli, will be the fourth Economic Minister
  60. since March 31, when Juan Sourrouille resigned because of his
  61. inability to stabilize the economy.